БАНКИ

Что собственно по финансовому рынку и соответственно рынку ценных бумаг, сегодня в наших ощущениях на основных проблемах основных вопросах основных характеристиках связанных прежде всего с рынком ценных бумаг и так что такое финансы рынок финансово рынок это рынок капиталов или иначе финансовый рынок это рынок денег денег как таковых денег которым способны от того что они так или иначе используется приносить доход финансовый рынок охватывает сделки касающиеся денег на всем пространстве и планет это глобальный рынок в отдельных регионах которых гормонального на на отдельных на тех национальных территориях это национальная рынке ну и естественно имеет место быть финансово рынок внутри национальных территории по отдельным укрупненным экономическим районам той или иной стороны однако же должен подчеркнуть что финансовый рынок прежде всего это рынок на национальной территории кейси рынок готовит связан и основан на валюте имеющие место быть на данной национальной территории финансовый рынок как и всякое прочее экономическое явление подлежит и структуризация и классификация им по виду основную структуру основную принята всеми и вся и по существу это структура представляет каркас финансового рынка основное структура этого рынка финансовый он их состоит из рынка ссудного капитала из рынка денег из аленка прямых инвестиций и из рынка ценных бумаг в предыдущих наших с вами разговор на касались и рынка ссудного капитала и рынка денег рынок прямых инвестиций не входит непосредственно в нашу с вами тему в наш курс мы еще потолкуем с вами о рынке денег и в связи с рынком денег по поводу рынка envy тельцы весьма и весьма опосредованно в курсе по поводу кредита и наконец рынок ценных бумаг особенность финансовых рынков в том что на них на эти финансовых рынков участвует яма либо последа на все хозяйствующие субъекты и значительная часть физических лиц все хозяйствующие субъекты значительная часть физических лиц вторая особенность по поводу участников это финансового рынка том что на нем задействовано профессионалы так называемые профессиональные участники широкой то профессиональные участники финансового рынка частности это борт профессиональные участники любой и из тех структур который он назвал особо значимое место среди участников финансовых рынков занимают кредитные учреждения и банки финансовые рынки находятся под надзором органов власти на любой национальной территории находится под надзором ваеги анальных органах власти скажем европейском союзе и находятся под надзором международных организаций как между на мировой банк мировой валютный фонд ну и иные так сказать явно или неявно и официально неофициально легитимные либо не легитимна существующие организации призваны по лишению международных участников финансовых рынков надзирать за финансовыми рынками я хочу подчеркнуть современные глобальные процессы процесса глобализации хозяйственной жизни глобализация экономик на планете надо прежде всего процесса связанная с глобализация финансовых рынков финансовые рынки наиболее полной мере выражают собой процессы глобализации по имеющие место быть сегодня на протяжении уже нескольких десятилетий имеющие место быть на сегодняшнем капиталистическом мире финансовые рынки подвержены кризисом где принц и могут быть отражением кризисов производстве но финансовые рынки обладают способностью создавать собственные кризисы эти кризисы могут быть покрыта время самостоятельными или автономным по отношению к производством но так или иначе рано или поздно имеющееся место быть тот или иной финансовый кризис он скажется на производстве отразится на процессов производства отразится на динамики производства на состояние и производством последний финансовый кризис крупные известны нам с вами финансовой к есть пришелся на границу 20 и 21 века но отголоски этого каемся до сих о имеют место быть мы с вами основное внимание уделим сектором финансового рынка который называется ценные бумаги ценные бумаги это форма существования капитала форма отличающий от его иных форм фома существования капитала отличающиеся от иных форм существования капитала производственной или производительной товарной и денежной в образе ценной бумаги капитал передается становится товаром замещает деньги приносит доход я бы хотел заострить ваше внимание на этой сущностные характеристики ценных бумаг именно в образе ценной бумаги капитал передается становится товаром замещает деньги и приносит доход вы должны знать что ценные бумаги как таковые об этом у нас были разговоры с вами в в иных курсов ценной бумаги представляют из себя юридическую форму существования каких-то определенных прав ценная бумага как таковая появляется на свет в силу каких-то законодательных решений приносящих ей определенную область создающий этой бумаге определенное содержание насыщающий эту бумагу определенными правами из ценная бумага как таковая и то есть гической решение по поводу отдельных финансовых инструментов или инструментом финансового рынка по готовым законодатель принял решение снабдить эти ценные бумаги определенными характеристиками создать для них определенный режим существования создать для них определенные правила движения обогащения соответственно для экономиста ценная бумага представляет не что данная данная законодательным юридическим правовым решением для экономиста особое значение в рынках ценных бумаг имеет как раз то что собой представляет каждый из этих рынков рынков рынков на которых существует обращается приносит пользу приносит доход является эффективным какой-то финансовый инструмент который по воле законодателя является ценной бумагой финансовый или товарный инструмент становится ценной бумагой в силу законодательных правовых решений и как ценная бумага этот инструмент фиксирует закрепляет удостоверяет определенные экономические отношения отношения собственности займа купли продажи lada форме ценной бумаги могут быть представлены любые права любые права иначе вы должны себе очень точно и ясно представлять что ценная бумага и то есть финансовый инструмент который признан законодателем пригодным существовать в режиме ценной бумаги и на основе этого самого инструмента для него создается формируется собственный рынок поэтому мы вправе с вами говорить о том что у нас есть рынке ценных бумаг а когда мы применяем для упрощения словосочетание рынок ценных бумаг от это словосочетание предназначен для того чтобы отделить данный рынок представляющиеся совокупность рынков потоков товаров рынков рабочей силы или рынков каких-то иных услуг для законодателя ценные бумаги это имущественные требования и соответственно для участников рынков ценных бумаг мы с вами на этом рынке запускаем на этот рынок имущественные требования или соответственно права тех кто этими бумагами владеет ценные бумаги в отличие от денег не обладают принудительный курс не могут быть милой стоимости и масштабом цен я убедительно прошу вас об этом помнить в этом коренное различие между ценными бумагами деньгами-то деньги тоже существует все соответствующих правовых законодательных решений но ценные бумаги не имеют принудительного коз ценные бумаги не являются масштабам и мерилом цен они не могут быть милой стоимости существующих сегодняшнему дню и прожившие уже многие столетия ценные бумаги не являются не являются мере стоимость ценные бумаги обозначает одно сталлоне обязательства эмитента перед инвестором эмитента перед инвестором односторонние обязательства это не есть договор и то есть кода на сторонние обязательства они содержат односторонне обязательств они могут возникать и сделки но содержит в себе односторонние обязательства кстати в этом частности отличие ценных бумаг от производных финансовых инструментов которые представляют из себя соглашения об этом как-то мне доводилось с вами толковать ценная бумага очевидно обладает какими-то характеристиками которые законодатель ей этой ценной бумаги предам вот эти характеристики ценная бумага овеществляет определенная субъективное про то есть право по надлежащая субъект ценная бумага нуждается в предъявлении в представлении в презентации для того что бы это право было бы реализовано ценная бумага обладает признаком публичной достоверности я бы хотел чтобы вы обратили внимание на этот последний третий признак который является органично присущим ценной бумаги публичная достоверность это ведический признак а я уже он сказал что ценная бумага это образ юридически и этот юридически признак означает что должным образом составленная бумага не допускает отказа выполнение обязательства со стороны обязанных лиц публичная достоверность органичная характеристика ценных бумаг если нет публичной достоверности возникает вопрос о том является ли данный инструмент собственно инструментом или ценной бумагой есть публичная достоверность означает что должным образом составленная бумага не допускает отказом естественно появившийся инструмент в образе ценной бумаги приобрел независимо от того желал этого законодатель желала эта власть приобрел определенные функции которые и являются сегодня функциями нормальными для ценных бумаг вот эти функции функции ценных бумаг и распределителя что соответствует нашим общим размышлениям по поводу финансов далее функции обеспечения дохода от вложений эти доходы появляются в том случае если вложение прибыли образ ценной бумаги далее возврат инвестиций капитала третья функция прописано за ценными бумагами прописанная жизнью обстоятельствами деловым а болотами в какой-то степени властным и решением четвертая функция удостоверение специальных или особенных либо дополнительных прав но вот по поводу обеспечение дохода от вложения все вам достаточно должно быть очевидно скажем доход когда вы получаете по облигации да и возвращает вам нарицательной стоимостью пап облигаций возврат инвестиций тоже самое связан с тем что вы скажем по векселю произвели какое-то вложение ван и возвращает а выпада строение специальных прав несколько выпадает из вот этой самой экономической терминологии которые характеризуют функции ценных бумаг и связано эти специальные права прежде всего его основными главным образом с таким инструментом который называется акций скажем специально и право это право голоса который записан этот самый голос записан права на этот голос записан соответственно в законов уставов и во всех прочих документов по этому самому поводу по поводу акций приобретен и обращение акций ценные бумаги обладают свойственны функции назван обладают свойствами которые принадлежат и деньгам в этом особенность всех финансовых инструментов в том числе и ценных бумаг поскольку мы говорим о ценных бумагах то естественно эти свойства привязываю к ним ценные бумаги обладают свойствами принадлежащими деньгам а именно это ликвидность это обращаемость и это все непременно рыночный характер далее вот ценных бумаг есть и другие свойства денег стандартность великолепным понимаете что это такое дробность или серийность то же самое отмена ясна и понятна и участие в гражданском обороте то есть вopoтa части много миллиардных хозяйственных сделках многомиллиардных по их числу хозяйственный qtek вот эта особенность вот эти свойства ценных бумаг они позволяют позволяют ценным бумагам эффективно выполнять свои функции мы с вами конечно должны подумать о том как же классифицировать ценные бумаги многообразны подходы классификации ценных бумагах я вам покажу некоторые сложившиеся признанные принятые подходы к классификации и выделил отдельный из них для нашего последующего с вами разговора эдак ценные бумаги могут классифицироваться по характеру участия в воспроизводстве по форме существования пассеровку существовали по порядку удостоверение владельца собственника этой бумаги у обращаемости этих бумаг это часть возможных подходов классификации далее ценные бумаги могут классифицироваться по способу получения дохода по способам о форме вложения средств у принадлежности эмитента и и еще одна особенная классификация имеющие место быть только бы рассеет классификации по закону ценные бумаги делятся на эмиссионные ценные бумаги и не эмиссионные ценные бумаги конечно можно придумать и придумываются и другие критерии для классификации но то что он назвал наиболее характера на и наиболее значимым применительно к классификации ценных бумаг и так попытаюсь раскрыть эту классификацию оссификации по характеру участия воспроизводстве сюда попадают несколько групп ценных бумаг первая группа фондовые ценности фондовые ценности включают в себя акцию облигацию инвестиционный пай приватизационные документы американские депозитарные расписки я называю отдельные инструменты ценные бумаги применительно естественно к российским условиям второе был по по общему признаку участия в вас производственном процессе платежные документы платежные документы включают в себя векси чек сберегательную книжку на удивить или депозитный сертификат и сберегательный сертификат как видите даже вот сопоставление этих двух групп показывает чтобы экономическому содержанию инструменты признанной ценными бумагами значимо различаются между собой фондовой ценность платежные документы тем не менее они оказываются иди ность стоктон под названием с на бумаге по воле и по желанию законодателя следующая группа это документы удостоверяющие вещные права третья группа или право собственности на имущество сюда попадает коносамент ипотечная закладная простое складское свидетельство двойное складское свидетельство четвертая группа производные ценные бумаги в россии из производных ценных бумаг существует только ада на так называемой и опционные свидетельство которое не сложилось не сложилось в россии ценные бумаги обладают меновой и потребительской стоимостями имеют свои циклы жизни жизненные циклы эти инструменты образуют как я уже говорил собственные рынке для каждого из этих инструментов свой рынок я бы просил вас иметь ввиду что каждая ценная бумага обладает меновая потребительной стоимостью обладает потребительскими свойствами и как экономическое явление имеют свои циклы жизни свои циклы жизни соответственно каждая из бумаг и рынок этих бумаг проходят все положенные стадии цикла жизнь от заражения до умирания вопрос сводится к тому как длительны эти циклы по длительно отдельные фазы этих цифр циклов но само по себе это очевидно что ценные бумаги и их рынке обладают соответствующими соответствующими циклами жизни я не могу показывать вам подробно все остальные классификации рынка я выделил главную классификации поучаствовать в производственном процессе и с вами я намерен потолковать он более подробно о некоторых классических ценных бумагах о некоторых финансовых инструментов связь ставших классическими ценными бумагами и по сути и известными всем и вся всем и вся ну известными естественно по-житейски всеми все инструменты которые нам с вами предстоит рассмотреть это прежде всего акции облигации и векси акция представляет из себя для экономиста способ концентрация разрозненных капитал акция для юриста представляет из себя совокупность определенных прав у dust2 удостоверяем их этой ценной бумагой для участников оборота для собственника акции эмитента акций то есть того кто выпустил эту опцию для профессионалов работающих с акциями этот инструмент конечно просматривается в органичном единстве и экономических и юридических признаков то есть это экономика правовая система позвольте остановиться на некоторых характеристиках акции прежде всего реквизит акций то есть когда появляется акция акция может быть только тогда ценная бумага если она соответствует определенным требованиям содержит определенные реквизиты работает визиты акции это номер государственной регистрации это юридическое наименование акционерного общества с указанием местонахождения акционерного общества это само по себе наименование слова термин акция у каждой акции должен быть проставлен ее порядковый номер и дата выпуска должен быть указан вид категория что это обыкновенная легированная опция или как то еще иначе эта акция по своему содержанию может быть названо ну скажем известны официальные опции должно быть указано номинальная стоимость для россии это правило архива на как и для германия то правил остается неизменным акция в россии является именным документам соответственно дал должен быть на этой самой акции должен быть обозначен владелец то есть должно быть показано имя держателя в акции должен быть показано размер уставного капитала эмитента на день выпуска и количество выпускаемых этим эмитентом акций при необходимости на акции указывается да есть реквизит акции до срок выплаты дивидендов и естественно акции должна завершаться подписями уполномоченных на то лиц акция существует более 400 лет она появилась 17 веке начали как элемент оборотного капитала затем стали выплачивать дивиденды где-то среди на 17 века оно стало фондовой ценностью и настоящее время акции является массовым финансовым инструментам видит ценные бумаги а на ее основе создается либо корпорация в англосаксонском мире либо создается акционерное общество акции естественно являются как любой иной финансовый инструмент являются пояском вложением капитала приставлена к акции это рисковый рынок и вложение капитала в акции то есть приобретения акций появления скажем у юридического лица записи на 58 счете по финансовым вложениям означает появление определенного риска естественно иска прежде всего хозяйственного по степени риска для инвестора акция различаются на консервативные на акции просто на спекулятивные и винчи ван и это классическая группировка акции по степени риска и достаточно ясно в самих терминов содержания этого иска консервативны акции это акции с минимальным риском esxi непременно есть на это акции с вами эмитентов существующих десятилетия и столетия акции с рынками существующими десятилетия и столетия акции динамика и именно курсов по которым носит достаточно предсказуем и характером это консервативная акция акция роста это акции которые выпущены входе прошения уставного капитала того или иного акционерного общества либо корпорации спекулятивная акция акция которые приобретены профессиональными участниками рынка или получен с профессиональным участникам рынка и использовать их как инструмент спекуляции то есть использовать их для получения доходов при перемене цен курсов акций во времени венчурные акции это акции акционерных обществ связанных с поисковыми технологическими разработками свои сколами инновационными проектами с идеями ведущими возможно в будущем к значимому эффекту но в настоящее время представляющий из себя зону или пространство каком угодно повышенного риска я бы хотел привлечь ваше внимание к экономическим свойствам акции экономические свойства акции первая характеристика акция относятся к фиктивному капиталу я исхожу из того что мы с вами устности предмет беседовали и других курс вы должны были получить знания по поводу фиктивного капитала далее это фондовая ценность способ мобилизации капиталов и вложения капиталов трети экономическое свойства акции это объединение капиталов они личности я обращаю ваше внимание на это обстоятельство это объединение капиталов они личности далее 4 экономической свойств свойства акции это совокупность имущественных прав пола участие в управлении право на получение дивидендов право на получение части имущества ликвидируемого акционерного общества далее всеобщая доступность и так свойства акция далее рисковое предложение почему только что с вами говорили и соответственно это рисковое вложением акция является бессрочным много оборотным инструментом бессрочным много оборотным инструмент далее акция это стандартизированный инструмент пригодный для купли-продажи акций а обладает юридическим и физическим износ акция предмет залога акция ими способна конвертироваться в иные инструменты я хотел бы обратить ваше внимание еще на одно свойство но мне идет 1 мом 13 суде активизации и психологи зация при реализации ее свойств то есть личности обладаешь и акциями или имеющие право распоряжаться акциями они при принятия решений подвержены повышенному влиянию внешней среды информационных потоков и неопределенность самих по себе этих рынков приводит к тому что решения субъективизма ван и и действие психовали психологи zero ван и очень важно чтобы вы понимали что акция содержит в себе противоречие инвестора и эмитента акционеров и работников не акционеров это противоречие она внутренне присуще имманентно присущи органично присущи акции и имеют место быть его проявления непрерывно на протяжении всех лет существования акция рядом с акции имеет место быть 2 что же классический инструмент столь же известна как облигации если акция это способ концентрации капиталов разрозненных в одном месте облигация это способ займа - заем по облигации обладает определенной защитой режим в котором займа формен облигации предоставляет инвестору определенные способы защиты продиктованы или приняты законодателем реквизит облигации номер гос регистрации это обязательно в россии облигации равна как овцы должны пройти государственную регистрацию затем порядковый номер да и должен быть указан номинал или нарицательное стоимость доли если мы имеем дело с купонной облигации должен быть показан купон обычно это процент дохода по отношению к нарицательной стоимости показывается на лицевой стороне облигации общая сумма займа дается в виде реквизиты условия и порядок выплаты процентов обязательно указывается эмитент указывается держатель именной акции акции могут быть не только именами они могут быть и на по делителя и соответственно для именной акции указывается держатель именной акции отсюда идут тоска по средней отсюда завершаем мы наш с вами печень вот этих реквизитов завершаем подписями ответственных лиц экономические свойства облигации пойдем к тем же путем что и применительно к акции облигация относятся фиктивному капиталу во вторых это фондовая ценность документ азами далее указывается нарицательное стоимость обязательно должен быть номинал на лицевой стороне облигации далее показывается процентный платеж включая если это имеет место быть аннуитет то есть указывается огромные суммы выплаты на протяжении всего срока существования облигации дали облигация представляют из себя удостоверение выдаче кредитов получению кредита с возвратом оплата и на срок до встречи развода с вами специально говорить о к и дети но вот сейчас мы уж с вами как-то входим в придет через облигаций удостоверения выдаче кредита с возвратом с оплатой и на срок облигация точно даже многооборотный инструмент но в отличие от опции с ограниченным сроком существования сегодня среднем 40 существования облигации юридических лиц где-то не превышает 10 лет государственные облигации не поднимаются обычно выше о сроком существования выше 30 лет далее облигация это стандартизированный инструмент пригодной для купли продажи обладает и и этическим и физическим износом может быть предметом залога способна конвертироваться в иные инструменты если акция практически не имеет никаких ограничений по своим собственником держателем то в облигация естественно имеет менее развитое пространственное не широкое пространство но тем не менее в шелку и доступность мы с вами должны отличить так свойства облигации и наконец точно так же как и для акция это инструмент фиктивного капитала субъекте виза ция и психолога реализация при реализации свойств облигация че за могу переходить к собственно рынком ценных бумаг вот эту инструментом и их мы с вами проговорили показали классические основные инструменты и можем говорить час уже о рынках о том поле на котором появляется идея инструмент живут функционирует обращаются и исчезает до финансовых рынков для финансовых рынков имеет место быть какие-то общие функции из этих общих функций можно себе представить общие функции для всякого рынка ценных бумаг или для рынка ценных бумаг или для рынка и любой отдельно взятой автономно взятой ценной бумаги вот эти функции создание инвестиционных потоков пола и функция и распределение и изменение прав собственности происходит это прежде всего и в основном с помощью акций их пакетов у нас соответственно существует по рынок прав контроля вот это рынок на котором происходит перераспределение прав собственности обслуживание государственного долга управление финансовыми рисками и перераспределения финансовых рисков повышение ликвидности обязательств и спекуляция месте с арбитражем рынке ценных бумаг они прежде всего подразделяются на первичный рынок где происходит ладошек первым владельцем и на вторичный рынок поскольку мы имеем дело с оборотными инструментами где происходит последующие продажа новым владельцем этих бумаг у первичный рынок вам обмен низшим образом известен скажем рынок появлялся в ходе приватизация в россии основное внимание обычно мы удивляем вторичным рынком рынком где акции став товаром начинают собственное существование собственное обороту получает начинают в полном мере представлять из себя товар под вторичные рынке подразделяются на стихийный или уличный рынок на постой аукционный рынок на этом рынке продавец заблаговременно подает соответственно все продавцы подают заявки предложения где заявки предложения сводятся в котировальный бюллетени получив бюллетени покупатели вступает в соревнования назначаю все более высокие цены это простой аукцион на рынок ну из примеров российских классических таким было рынок г к о и по-прежнему на простом аукционом рынке распространяется сегодня новые государственные обязательства видит ценных бумаг далее идут двойные аукционные рынке где имеет место соревнования покупателей и продавцов и более известны наиболее броские рынке то рынке котором организована по принципу двойных аукционов соответственно я должен потолковать по поводу того что из себя представляют эти самые до войны и аукционы 2 не и опционы подразделяются на локальный рынок где заявки накапливаются за период затем их подают по градациям ценовых заявок скажем одна из известной градации это показывать любые цены одинаковые цены ну и тогда за авто классификация или градация двойных аукционов это непрерывно аукцион не полная опция он это тот рынок где получение исполняется при первой возможности этом зарабатывать приоритет срок подачи заявки вот этот самый не паевым на аукцион является наиболее известным хрестоматийным часто упоминаемым рынком особенность финансовых рынках году я уже вам толковал и соответственно особенности рынков ценных бумаг состоит в том что на нем непосредственно работают профессионалы непосредственно но естественно профессионал не может собой перекрыть всех участников рынков ценных бумаг и я вам их сейчас покажу участникам рынков ценных бумаг относятся первые покупатели и продавцы тыс инвесторы и эмитенты затем этот вот те самые профессиональные участники о котором я о которых я сегодня не раз уже упоминал профессиональные участники обслуживают инфраструктур рынков ценных бумаг что такое инфраструктура то есть они создают соответствующую организацию они обслуживают они обслуживают соответствующие организационные формы они профессионалы создает потоки информации и они организуют собственно деятельность на каждом из рынков ценных бумаг вот профессиональные участники они обслуживают инфраструктуру они создают нам с вами рынок его конструкцию они создают правила действий на этих рынках они осуществляют эти правила они профессиональные участники являются потребителями и создателями той самой информации который является жизненно необходимы для существования этих рынков профессиональные участники делятся на операторов осуществляющих куплю-продажу на специализированных торговых площадках на организаторов этих торговых площадок оператором организатор дальше участникам рынка являются банки депозита и клиринговые организации пасе существующие для учета прав и обязательств появляющихся на этом рынке профессиональным участником относятся и и е100 держатели регистраторы предназначены для учета прав акционеров характерная особенность рынков ценных бумаг состоит в том что эти рынки подчинены регулирующей деятельности государства а участники этих рынков прежде всего профессиональные участники рынка находится постоянно в поле зрения государства и государства надевает за ними с помощью лицензирования их деятельности с помощью налогов и налогообложения правил налогов и налогообложения с помощью обязательных нормативных документов правовых документов защищаемых государством судами милиции и так далее то есть участники рынков ценных бумаг находятся под надзором государства и государства о российской конституции обязана осуществлять регулирование их деятельности цене участников рынков ценных бумаг особое место занимает фондовая биржа площадка на которой торгуют акциями и облигациями само по себе обозначения фондовый рынок от обозначений для рынка акции и облигации но подчас фондовый рынок говорят только для акций подчас говорят фондовый рынок имею ввиду здесь все и опционы свидетельствует о на саммит и так далее на самом деле фондовый рынок акций и облигаций фондовая биржа это та самая площадка на которой осуществляются сделки с акциями и облигациями соответственно фондовая биржа это организационно мы регулярно действующие рынок на когда он совершается торговля а рядом ценных бумаг организации он оформлена регулярно действующего или а потом совершается торговля рядом ценных бумаг и он должен сказать что в россии достаточно долго вырабатывался современный статус фондовой бирже после фондовой бирже нынче проходит по закону тусе правила ее существования правила и жизни провела ее функционирования поход по закону о рынке ценных бумаг в редакции декабря 2000 и 2 года и сегодня фондовой бирже может быть как коммерческой так и некоммерческой организации особенность в организации бирже сводится к тому что ее эту биржу организует профессиональные участники рынка ценных бумаг профессиональный участник то есть это площадка для профессиональных участников если ваня у нас предыдущих редакций закон о рынке ценных бумаг допустимо была организатором рынка ценных бумаг быть физическим лицом то ниче такого рода вариант исчез из российских правил и организатор может быть только юридическим лицом таковым является фондовая биржа и фондовая биржа может быть коммерческой и некоммерческой организации могу обратить ваше внимание на то что современные зарубежные фирмы бирже и мы pure же фирмы или будем проще говорить современные бирже они все более и более склоняются к тому чтобы быть коммерческими организациями хотя на протяжении довольно длительного послевоенного времени приобрел отдала требования к биржам минимально представлять из себя коммерческого организация озабочены собственной прибылями сегодня такого до возможность имеет место быть и в мире и в россии я живой контакт носитель цены и он обменивается на деньги в любой момент в любой момент биржа биржа живет работают функционирует они происходят долги и соответственно биржевой контакт может быть обменен на деньги в любой момент это особенность по которой я говорил в начале наших бесед связаны с ликвидностью так вот биржевой контракт может быть обменен в любой момент при соответствующем соотношения спроса и предложения может быть обменен на деньги мы с вами посмотрели основные вопросы связанные с организацией фондовых биф до того мы с вами посмотрели на вопросы связанные с организации рынков ценных бумаг до того мы с вами разобрались свойствах главных ведущих ценных бумаг акции и облигации потому мы посмотрели с вами на сущностные особенности ценных бумаг я говорил о том что число классических относится и вексель должен вам сказать что в векселе говорят во многих курсах поэтому я не считал для себя необходимым вкладкам изложение проблем финансового френдленты ценных бумаг уделять особое внимание версия но на что бы я хотел обратить ваше внимание я считаю нужным подчеркнуть что вексель одновременно представляет из себя и платежный инструмент инструмент к идее тренчи буду толковать последующих акциях на я хочу обратить ваше внимание на то что ли тебя могут быть коммерческие то есть lexel of которые сопровождают собой оборот товаров и услуг и и кассирами так называемым бронзовыми весь векселями которые связаны только с деньгами я хочу обратить ваше внимание на то что вексель это вид представляет из себя обязательно исполнению абстрактное утверждение вашего права вексель вексель дне коим образом себе не содержит никаких указаний на сопровождающие действия которые повело к векселю вексель сам по себе вексель сам по себе находится в оборот для векселя является особенным порядок продажи и передач это миф так называемый индоссамент индоссамент с помощью которого вексель может переходить из руки из рук одного держателя уголки другого держателя и представляют в этом случае себя много оборотным бумагу вы должны знать что существуют так называемые простые векселя где двое участников и они называются слова и переводные векселя не называются трата векселя в которых участвует большее число лиц там должен быть обязательно некий акцептанта то есть лицо которые понимают на себя обязательство произвести платеж поэтому векселю ведь в любом векселя может существовать поручителя вались но если по векселю нельзя производить платеж частями каббалист гаранта может понимать на себя это обязательство по частям вексель этот документ который может продаваться и покупаться и существует особый режим режим учу покупки и продажи режим учета и переучета векселей я хотел бы последней части свои лекции обратить ваше внимание обратить ваше внимание вроде бы упростить обратить ваше внимание на некоторые особенности расчета стоимости ценных бумаг естественно ограниченного числа тех ценных бумаг которые для нас с вами является с бегающими по изучения этого курса прежде всего процедур расчета текущей стоимости 1 обыкновенной акции и оговариваю здесь приняты оценщиком имею ввиду что каждый из тех кто будет заниматься расчетом внутренней стоимости акции то есть стоимости акций вытекающей из эффекта реализации прав заложенных в акциях представляют из себя соответственно оценщиком расчет стоимости акции прежде всего включают в себя расчет стоимости чистых активов или балансовой стоимости по данной обыкновенной акции этот расчет elementary os в числителе учётная стоимость чистых активов для обыкновенных акций знаменателе количество выпущенных обыкновенных акций расчет стоимости чистых активов это операция связанная реализация 3 имущественного права право на получение части имущества при ликвидации акционерного общества так вот прочитанная стоимость чистых активов или балансовая стоимость любой момент времени и показывает вам то величину имущества в денежном выражении на который может претендовать владелец и обыкновенные акции при ликвидации акционерного общества для чего кроме свидетельства о стоимости этого права служит расчет баланса в истинность что балансовая стоимость представляет из себя вверх не предел номинала акции выше этого уровня акция не должно иметь номинала далее подлежать учетом кофе c and соотношение рыночной цены акции и дохода на amc это коэффициент который показывает окупаемость рыночной цены акции доходом который эта акция может приносить и известны следующие что чем выше коэффициент п.п. тем более из коим является вложение в данную акцию вот вам сказать что это пик коффициент которого никак иначе не называется он в широчайшем образом рассчитывается на всех фондовых рынках и либо публикуется либо является предметом информация о nova обмена между всякими консалтинговыми оценочными так далее фирмами и остальными участниками оборотом этот коэффициент очень значим но сегодня он этот коэффициент по ведущим держим рынка по ведущим биржам рынка акций весьма значим он приближается к показателям 50 но он столь подвержена что говорить о каком-то стандартам значения по этому коэффициенту не представляется возможным само по себе значение чистой прибыли приходящаяся на одну акцию рассчитывается следующим образом числителе годовая прибыль эмитента за вычетом налогов выплаченных процентов и дивидендов по привилегированным акциям а в знаменателе количество выпущенных обыкновенных акций а далее я вам хочу показать модели на основе которых хрестоматийно можно посчитать с внутреннюю стоимость акций то есть стоимость связано с правами по я реализация этих самых прав наиболее широко известна среди профессионалов так называемая модель гордона модели воде стоимость акций определяется в зависимости от прежде всего от размеров дивиденда и во-вторых от помню рыночного процента складывающиеся по кредитам вот эта формула да это дивиденд выплачены предшествующее время g это предполагаемый появилась дивиденда для данного момента сравнении с моментом предыдущем и особенность в этой модели сводится к следующим вычислительной особенность первая особенность естественно должны выплачиваться дивиденты вторая особенность показатель g является одинаковым суп течение всего времени существования акции и выплаты то есть его можно даже обнулить и третья особенность показателя рыночного процента должен быть больше показателей g иначе мы с вами получаем нелепую либо отрицательную величину либо у нас оказывается с вами 0 знаменателе то есть появляется бесконечности если не выплачиваются дивиденды что можно тогда использовать для расчета стоимости акций какие показатели вот формула согласна с которой расчет стоимости акции производится в зависимости от чистой прибыли приходящейся на одну акцию новым я вам она не показывал как считается и tyene а в знаменателе вводится показатель в j ты-то это показатель средние отраслевой рентабельности по одинаковым предприятием либо по предприятиям совпадающим либо по данному в конечном счете предприятие рентабельности на это прибыль прочитано чистая прибыль прочитаны к активу капиталом в этой формуле не требуется обязательные выплаты дивидендов но прибыль должна быть еще одно условие показатели в j ты-то этот показатель должен быть на уровне рыночного процента сложившегося у кредитам на том или ином региональном рынке пожалуйста легенда для этих самых значков которые используются формуле соответственно вас появляется вторая возможность или у вас появляется возможность и еще по каким-то другим показателям произвести расчет стоимости акций если же у вас проблема с показателем рентабельности то есть он оказывается не соответствующим значимо ниже того что есть на рынке ссудного капитала города можно использовать вот такую формулу где в знаменателе мы и используем показатель не-е-ет это а вот это то есть рыночный процент вот те несколько формул которым показал это формулы для расчета внутренней стоимости акции обыкновенные акции имеющих долгосрочные применения то есть акции которые находятся у вас в овладении для чего для того чтобы либо плавить акционерным обществом эмитентом либо для того чтобы получать доход виде дивидендов либо по той либо другой причине у нас имеет место быть и краткосрочные акции вот для них для краткосрочных опций есть своя формула легенда для этой формулы приводится на следующем слайде естественно основная проблема это в показатели птт со значком единицы предполагаемо рыночная цена акций а в конце расчетного года то есть надобно еще попытаться прогнозировать эту стоимость для того чтобы понять возможный эффект от спекулятивного и использования краткосрочной акции вы познаете все непременно надобно учитывать риск мы об этом с вами не разговорили под нам с вами на слайде показывают и известная модель шопам или модель капитальной стоимости активов где выявляется уровень доходности зависимости от меры риска вложения в данную акцию если вы вводите иск то тогда расчет стоимости акции тоже ли себя на конечном этапе представлять следующую было где у вас числительные и сборная вами из всех предыдущих расчетов внутренняя стоимость а в знаменателе вы учитываете иск о вложении в данную акцию что очень важно очень важно когда вы проводите оценку стоимости в акции когда мы владеем очень важно понять качество портфеля ибо вы далеко не всегда владеете только 1 акция собираете довольно много ага всяческих акций вот есть этот эмпирическая рекомендации по поводу того как и каким образом ориентироваться на качество портфеля для того чтоб понять какая же совокупная стоимость этого портфеля пожалуйста вот этот набор набор корректировок на качество портфеля одолеем хочу показать как и каким образом можно считать стоимость стоимость облигации с нулевым купоном то есть облигации где вы имеете нарицательное стоимость которую вам выплачивает в конце 40 и по которой вы ее эту облигацию приобретаете при выпуске по цене ниже этой нарицательной стоимости доли идет цена облигаций имеющий ти варды процент вот эта формула и соответственно легенда до этой формулы точно так же мне бы хотелось для вас в памяти ваши оставить правила расчета стоимости векселей вот они цена векселю при использовании простых процентов цена векселя при использовании сложных процентов соответствующим пояснением каждого из значка я считаю необходимым дать вам эти формулы с тем чтобы вы имели представление о том как и каким образом надлежит подходить к тому чтобы определять стоимость ваших ценных бумаг естественно я для вас приготовил контрольные вопросы я вам их покажу 1 дайте определение ценных бумаг второй контрольный вопрос функции ценных бумаг и функции рынков ценных бумаг третий вопрос дайте классификацию ценных бумаг 4 контрольный вопрос как и каким образом в российской федерации появляются ценные бумаги это вопрос покажитесь свойства акции простой вопрос покажите свойства облигации и седьмой вопрос дайте характеристику фондовой бирже я полагаю что если вы пройдёте по этим контрольным вопросам вы восстановите основные заболевания по поводу того что мы с вами сегодня проговорили в отношении финансовых рынков и рынков ценных бумаг сегодняшний наш разговор это разговор по поводу каких-то основных элементов конструкции этих инструментов и этих рынков не подлежит никакому сомнению что практическое применение этих инструментов нуждается в более глубоких знаниях на всей предмет должен быть и соответствующие более глубокий курс но то что мы с вами сегодня проговорили позволяет вам во-первых встроить финансовый рынок и рынок ценных бумаг в общую проблематику финансов и кредитов и во-вторых получить не основные знания о том что означает во рыночная экономика в капиталистической экономики этот самый рынок.